¿Por qué bonos a muy largo plazo y no a corto?

Los bonos a muy largo plazo son los que más suben en períodos de deflación y bajada de tipos, porque tienen alta duración. Los de corto plazo son casi como el cash y no ofrecen protección deflacionaria significativa. La asimetría entre el activo deflacionario (bonos LP) y el inflacionario (oro) es lo que hace funcionar la cartera en ambos extremos.

¿Cómo funcionó la cartera en la inflación de 2021-2023?

Razonablemente bien gracias al oro y a que el efectivo no pierde valor nominal. El componente de bonos a largo plazo sufrió mucho con las subidas de tipos, pero el oro y las acciones compensaron parte de las pérdidas. En ese período fue mejor que una cartera 60/40 convencional, que vivió uno de sus peores años históricos.

¿Se puede hacer una versión más agresiva?

Sí. Una variación popular es combinar 50% en la cartera permanente de Browne y 50% en renta variable pura. Aumenta la rentabilidad esperada a cambio de algo más de volatilidad, manteniendo parte de la protección estructural.

Activos Alternativos

La cartera permanente de Harry Browne

Acciones, bonos, oro y cash a partes iguales. Una idea simple con décadas de evidencia.

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